Особенности развития прямого иностранного инвестирования в России

Тема: «Особенности развития прямого иностранного инвестирования в России»

Ключевые слова: инвестиции, иностранные инвестиции, прямые иностранные инвестиции, ПИИ, Россия

Опыт развитых и развивающихся стран доказывает, что модернизация экономической си­стемы, ускорение темпов экономического роста и, как следствие, повышение международной конкурентоспособности страны возможны, в частности, на основе привлечения иностранных инвестиций.

При этом ключевым средством современного усиления интернационализации национальной экономики является трансграничное движение капитала в форме прямых ино­странных инвестиций (ПИИ).

Именно с помощью ПИИ возможны как ускоренный переход к мо­дели инновационного развития, так и адаптация внешнеэкономических связей страны к изме­нениям мирохозяйственной среды, что позволяет диверсифицировать экспорт и расширить производственную базу. Сказанное актуально и для России.

Привлечение ПИИ требует формирования благоприятного инвестиционного и общего де­лового климата в стране. В условиях быстрого развития Китая, а также других стран Юго-Восточной Азии и Восточной Европы, Россия вынуждена укреплять свои позиции на меж­дународных рынках капитала и повышать свою международную конкурентоспособность как страны реципиента ПИИ.

По результатам исследования инвестиционной привлекательности стран мира, подготов­ленного Национальным Рейтинговым Агентством (НРА), Россия в рейтинге стран с наиболее и наименее благоприятными условиями для инвестирования занимает 130 место, соседствуя с такими государствами, как Пуэрто-Рико и Кыргызстан. В рейтинге Doing Business Россия по инвестиционной привлекательности находится на 123-м месте из 183 рассматриваемых стран. Исследования, представленные в отчете, формализованы и базируются на анализе десяти стадий деловой жизни организаций, в том числе стадий создания, функционирования и закры­тия компаний, анализа барьеров для бизнеса.

Основные институциональные проблемы России, непосредственно воздействующие на ин­вестиционную позицию страны как реципиента ПИИ, представлены на рисунке 1.

Рис. 1. Россия среди развивающихся стран в рейтинге Doing business в 2011

Россия в гораз­до меньшей степени ориентирована на международную кооперацию, чем все передовые страны догоняющего развития; забюрократизированность процедур и недостаточное налоговое стимули­рование экспорта; недостаточная защита прав инвесторов; проблемы с разрешением на строи­тельство; сложность подключения к электрическим сетям; возросли барьеры входа на рынок.

Несовершенство российского законодательства и институциональной среды приводит к тому, что многие иностранные компании предпочитают не реализовывать на территории нашей страны долговременные проекты, которые могут быть свернуты в любой момент времени. Так, по данным Всемирной организации кредиторов, число новых проектов в России в 2011 г. по сравнению с 2010 г. сократилось с 19,5 до 33,4 (таблица 1).

Таблица 1

Динамика ПИИ по основным направлениям и регионам в 2010-2011 гг.

	Приток ПИИ			Трансграничные слияния и поглощения			Новые проекты (greenfield projects)
Регион	2010	2011	Рост	2010	2011	Рост	2010	2011	Рост
В мире	1289,7	1508,6	17 %	338,8	507,3	50 %	807,0	780,4	-3 %
Развитые страны	635,6	753,2	19 %	251,7	396,3	57 %	263,5	229,9	-13 %
Евросоюз	314,1	414,4	32 %	113,5	162,8	43 %	143,1	142,2	-1 %
США	228,2	210,7	-8 %	80,3	129,7	62 %	57,1	51,3	-10 %
Развивающиеся страны	583,9	663,7	14 %	82,8	78,8	-5 %	491,6	498,1	1 %
Африка	54,7	54,4	-1 %	7,6	6,3	-17 %	84,1	76,6	-9 %
Латинская Америка	160,8	216,4	35 %	29,5	20,3	-31 %	118,2	126,9	7 %
и Карибы
Азия и Океания	368,4	392,9	7 %	45,7	52,3	14 %	289,3	294,7	2 %
Юго-Вост. Европа и страны СНГ	70,2	91,7	31 %	4,3	32,2	649 %	51,8	52,3	1 %
Россия	41,2	50,8	23 %	2,9	29,0	900 %	33,4	19,5	-42 %

На сегодняшний день России требуются ПИИ, которые помимо реальных денежных средств привнесут в экономику передовые иностранные технологии, зарубежный опыт, высоко­квалифицированные кадры, позволят развивать компетенции отечественных компаний.

Достаточно информативными с точки зрения исследования особенностей прямого ино­странного инвестирования в России являются данные о показателях абсолютных значений привлечения ПИИ, а также о доле ПИИ в ВВП страны.

По притоку прямых иностранных инвестиций в 2010 г. Россия заняла 8-е место в мировом рейтинге (5-я позиция в 2008 г.). Доля страны в глобальном объеме притока ПИИ составила в 2011 г. 3,4 % (4,1 % в 2008 г.), или 50,8 млрд. долл. (таблица 1).

При этом Россия значительно отстает от других стран (прежде всего БРИК) по привлече­нию иностранного капитала (рисунок 2).

Рис. 2. Основные страны-реципиенты инвестиций в 2009-2010 гг., млрд. долл.

Россия, как следует из представленных данных, в среднем за последние несколько лет находится на пятом месте среди крупнейших стран-реципиентов ПИИ и имеет объем инвестиций вдвое меньший, чем в Бразилии, и еще меньший по сравнению с Китаем и Индией. В то же время показатели ПИИ России опережают развитые европейские страны.

Наивысший процент притока иностранных инвестиций от отечественного ВВП был до фи­нансового кризиса в 2007 г. и составлял 11 % от ВВП, в 2008-2009 гг. спад притока и положи­тельная динамика в 2010 г. — 7,7 % от ВВП. Что касается ПИИ, то их сокращение продолжается с 2007 г. — 3 % от ВВП, а в 2010 г. всего 0,9 % от ВВП. Данная динамика означает рост ино­странных инвестиций в российскую экономику, большая часть из которых составляет порт­фельные или другие инвестиции. Динамика удельного веса России в международном движении ПИИ в 2000-2010 гг. представлена в таблице 2.

Таблица 2

Динамика удельного веса России в международных потоках ПИИ в 2000-2010 гг. (доля в % в мире по конкретному показателю)

Показатель	2000 г.	2005 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Экспорт ПИИ	0,3	1,4	2,0	2,8	4,2	3,8
Накопленные ПИИ за рубежом	0,3	1,1	1,9	1,3	1,3	2,1
Импорт ПИИ	0,2	1,2	1,8	4,1	3,8	3,3
Накопленные ПИИ в стране	0,4	1,6	2,7	1,4	1,4	2,2

Наибольшие дискуссии в научных кругах вызывает качество привлекаемых иностранных инвестиций в Россию. Рассмотрим данные статистики.

По данным Росстата, иностранные вложения от прямых инвесторов в 2011 г. направля­лись в основном в организации, осуществляющие деятельность по операциям с недвижимым имуществом, арендой и предоставлением услуг, по добыче полезных ископаемых, в оптовой и розничной торговле. Общая величина ПИИ в указанные виды деятельности составила 9,8 млрд. долл., или 71,2 % всех прямых вложений. Распределение иностранных инвестиций по отраслям во многом определяется краткосрочными интересами зарубежных инвесторов, которых привле­кают отрасли с быстрой оборачиваемостью капитала и окупаемостью. Причем это относится и к инвесторам из оффшорных зон. Так, капитал из Кипра сосредоточен в российской экономике, главным образом, в обрабатывающих производствах (в 2011 г. из этой страны поступило более 20 % всех ПИИ в эту отрасль), а также в операциях с недвижимостью, в добыче, в торговле, в услугах, в финансовой деятельности, в строительстве, в транспорте и связи.

Если посмотреть на страны, импортирующие ПИИ в Россию, то основными инвесторами в России являются Кипр (42,5 %) и Нидерланды (22,1 %) и фактически более половины реальных иностранных инвестиций являются российским же капиталом, возращенным после налогооб­ложения в оффшорных зонах (рисунок 3).

Рис. 3. Географическая структура накопленных взносов нерезидентов в акционерный российский капитал в 2011 г., в %

В совокупности на накопленные ПИИ в виде взносов в капитал на долю Кипра, Нидерландов и Виргинских (Британских) островов приходится до 70 %. В случае «оффшорного» происхождения ПИИ собственно теряется реальное экономиче­ское наполнение иностранного капитала в форме ПИИ, поскольку с помощью этой операции реальный собственник выходит из-под юрисдикции России и осуществляет контроль над «сво­им» предприятием уже в качестве нерезидента, который к тому же получает и налоговые льго­ты как иностранный инвестор.

Ключевыми мотивами вложения капитала иностранными компаниями в отечественную экономику являются: завоевание и достижение монопольного положе­ния на российских рынках, использование более дешевых факторов производства на внутрен­нем рынке, установление контроля или устранение предприятия-конкурента, продвижение сво­их товаров на российский рынок.

Рассмотренные особенности ПИИ в Россию позволяют определить, что привлекаемый ино­странный капитал способствует не модернизации страны, повышению ее инновационности и кон­курентоспособности, а обогащению зарубежных и отечественных компаний (реинвестирующие свои капиталы из оффшорных зон) за счет эксплуатации добывающих отраслей и внутреннего рынка.

Вопрос позиционирования России как страны-реципиента ПИИ остается актуальным, а решение видится в совершенствовании законодательной базы в сфере регулирования иностран­ных инвестиций, содействии развития иностранных инвестиционных проектов в регионах страны, борьбе с коррупцией, что повысит уровень доверия и инвестиционный имидж России.